生產數字貨幣取款機的上市公司

A. 區塊鏈光電運通如何

在應用方面，業內普遍認為，區塊鏈應用將率先在信用成本較高的金融領域率先啟動，對應的投資領域涉及跨境支付，證券發行交易系統、保險行業等或將首先受益。相關概念股有如下，僅供參考：

恆寶股份：大數據安全分析

廣電運通：數字貨幣、區塊鏈研究

衛士通：分布式加密

贏時勝：有區塊鏈技術儲備，但出於初始階段

高偉達：區塊鏈票據應用

長亮科技：微眾銀行分布式核心系統IT服務商

天璣科技：分布式存儲

萬向錢潮：大股東萬向集團成立區塊鏈實驗室

信雅達：正在跟蹤區塊鏈等技術在金融行業應用

幣盈中國：是一家數字貨幣眾籌平台。

獲取本報告PDF版請見文末

出品方/分析師：萬聯證券夏清瑩

1.1銀行數字化轉型持續推進，建設「金融+場景」智慧一體化網點

銀行ATM機具存量下行，數字化轉型成為大勢所趨。根據中國人民銀行數據統計，ATM機具數量的統計口徑自2018年一季度起不僅統計傳統的自助存取款機等設備，同時新增統計了自助服務終端、VTM、智能櫃台等新型終端設備，但統計口徑的變化並未抑制住銀行整體ATM存量的下行趨勢。

營業網點數量縮減趨勢放緩，自助設備總數持續縮減。

根據Wind數據統計，我國四大行的營業網點合計數量在近幾年一直逐年縮減，從2021H1營業網點數量情況可以看到四大行合計的營業網點數量縮減趨勢有所放緩，後續銀行的營業網點數量有望趨於平穩。

同時，四大行的自助設備數量持續下滑，主要是傳統ATM類自助設備的下滑，而新型的智能櫃台數量逐年是有所提升的。

四大行加強布局智能銀行網點，推動「金融+場景」商業模式落地。

隨著銀行業推進網點的數字化轉型及智慧運營，網點的智能設備逐漸增加，服務模式也更加智能化。為了更好的為客戶提供服務體驗，各銀行均加強探索網點的場景化服務。其中，「金融+智慧政務」、「金融+普惠便民」的模式是多方實踐探索的方向。

1.2公司產品線豐富，連續13年蟬聯網點設備銷量第一

市場龍頭地位穩固，連續十三年蟬聯網點設備銷量第一。根據《金融時報》發布的《2020年銀行網點市場綜述》中的數據顯示，廣電運通連續13年蟬聯網點設備銷量第一。

從2020年度市場表現看，廣電運通以六大行中最好入圍表現及最高市場份額，連續十三年蟬聯網點設備銷量第一。

提升產品性能，助力銀行數字化升級。

在銀行數字化轉型的過程中，智能化金融設備的升級改造成為剛需。公司重點推進機芯以及智能櫃台、大額存取款一體機等硬體產品研發及性能提升，擁有了豐富的智能設備產品線。

目前，公司的存取款一體機、智能櫃員機已在工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵政郵儲、興業銀行、廣發銀行、華夏銀行等六大國有銀行及多家股份制大行投入運行。

連續中標大行智能終端設備項目，助力銀行網點綜合效能提升。

2020年，公司攜手中國建設銀行打造的「樂高式櫃台」在廣東試點落地；2021年，公司連續中標農業銀行存取款一體機項目、工商銀行智能櫃員機項目、華潤銀行存取款一體機采購項目、民生銀行新型廳堂運營機具項目等。

其中，在民生銀行項目中，公司的現金智能櫃（櫃式）、現金智能櫃（自助式）、非現金智能櫃、自助回單機全部入圍，標志著公司與民生銀行在廳堂機具上達成了全面合作。

公司的智能終端產品能夠助力銀行優化流程服務，重構業務流程，縮短業務辦理時長，適應線上線下協同，顯著提升客戶體驗，同時可運用更豐富的展示方式、互動手段，為銀行客戶帶來更貼心的服務。

1.3擁抱多元化金融場景，建設5G智慧銀行網點

提供智能化轉型整體解決方案，推動銀行數智化轉型。公司作為向銀行提供智能化轉型整體解決方案的先鋒企業，積極創新智慧網點場景，增加金融服務觸點，構建覆蓋金融服務、智慧營銷、智慧運營以及金融數據安全為一體的全領域解決方案，推動銀行現有業務場景的數智化轉型。

銀行智慧網點轉型整體解決方案可打造網點「智能服務+數據運營+智慧決策」的核心能力，公司根據客戶的需求，可設計並實施「5G智慧銀行」、「數字化銀行」和「遠程視頻銀行」等方案。

從「交易智能化」到「場景智慧化」，提供全場景的綜合金融服務。

在人工智慧、大數據等新一代信息技術的高速發展背景下，銀行的數智化轉型已經不僅僅局限於智能設備投放帶來的交易智能化，而是進一步向高效、綜合性的場景智能化轉型。

助力多家銀行打造「5G+智能網點」，多次中標特色主題網點項目。

公司自2019年起就先後助力建行、廣發銀行等打造5G+智慧網點，並推出了移動式金融服務艙。銀行可在移動式金融服務艙擴展文化、旅遊、政務等本地化生活服務，為客戶提供「常規金融自助服務+本地化生活服務」的一站式金融服務。

同時，公司助力建行在廣州打造了全國首個以住房金融服務為主題的「5G+智能銀行」，並在2021年9月再度承建了建行的住房租賃主題網點「2021年藍夢住房租賃信息服務大廳」項目。

滿足客戶智慧服務需求，傳遞金融科技理念。

公司還攜手工商銀行打造了山西省內首家5G智慧銀行網點——工行太原湖濱支行，這是山西省內首家「最具晉商底蘊的5G銀行營業網點」，深度融合了5G元素與特色場景。

該項目以「全智靈感」為規劃主題，打造了「全AI+咖啡廳式新銀行+一站式金融超市」三合一的未來銀行模板。網點被分為5G國際業務旗艦區、5G尊享業務旗艦區、5G智慧廳堂區、書香驛站+24小時區四大服務區域，深度集成大數據、人工智慧、生物識別等金融科技手段，將掃碼獲客等融入不同區域場景，構建了智慧化的廳堂服務體系。

2.1數字人民幣試點持續落地，場景應用愈發多元化

試點活動不斷，數字人民幣試點進程持續超預期。中國的央行數字貨幣英文簡稱為「DC/EP」，「DC」是「DigitalCurrency（數字貨幣）」的縮寫，「EP」是「ElectronicPayment（電子支付）」的縮寫，主要功能就是作為電子支付手段。

2020年10月，數字人民幣增加了上海、海南、長沙、西安、青島、大連六個試點地區，加上此前深圳、蘇州、雄安、成都四地及北京冬奧會場等試點地區，數字人民幣試點已經形成「10+1」的格局。

在2021年京東618中，根據數字法幣研究社數據統計顯示，6月1日-6月18日期間，近21萬個數字人民幣子錢包被推送到到京東App，在京東App使用數字人民幣消費的用戶超13萬人，累計訂單數18萬筆，累計消費金額超2100萬元。

數字人民幣使用場景愈發多樣化，拓展至政務及便民服務領域。在數字人民幣近期的試點中，除了在線上及線下的商貿零售領域可使用數字人民幣外，數字人民幣還在部分地區進入了政務辦理、工資發放的領域。

例如，雄安新區成功實現了首筆「鏈上」數字人民幣工資代發。青島市的綜合支付雲平台「便捷青島」是國內首個城市級數字人民幣綜合服務平台，通過該平台可以使用數字人民幣乘公交、購葯、購買文化演藝等多項便民服務。此外，數字人民幣已經在多地陸續進入公積金、社保、醫療保險等領域。

2.2積極參與數字人民幣項目，為多家銀行提供軟硬體產品服務

數家大行進行數字人民幣專題展示，多項數字人民幣產品落地。2021年4月25日，中國工商銀行數十項數字人民幣最新研發成果和應用在第四屆數字中國建設峰會上首次公開。工行在個人錢包數、對公錢包數、數幣交易量等核心指標中均取得了市場領先。

2021年6月西部數博會期間，工、農、中、建、交、郵儲等省分行集中進行數字人民幣專題展示，各行均開展數字人民幣消費體驗活動。

公司積極助力銀行，推出數字人民幣智能機等產品。

公司與工行聯手打造了數字人民幣智能機，在功能上，數字人民幣智能機聚焦數字人民幣惠普便民功能，充分體現數字人民幣數字化特性，可為數字金融弱勢群體、境外短期來華人士提供全方位的數字人民幣服務，數字人民幣ATM則可以滿足數字人民幣與現金互相兌換的需求。隨著數字人民幣試點的穩步推進，公司也與多家銀行開展了數字人民幣ATM兌換測試。

參與長沙銀行數字人民幣試點項目，建設數字人民幣核心業務系統。

在長沙的數字人民幣試點中，長沙銀行數字人民幣核心業務系統由廣電運通全力支持建設。廣電運通助力長沙銀行完成與城銀清算和運營機構的對接，實現由共建APP「我的長沙」發起的個人業務以及由長沙銀行自有客戶渠道（個人手機銀行、企業手機銀行、個人網銀、企業網銀、櫃面等）發起的個人數字錢包、對公數字錢包以及收單支付相關業務處理。

3.1構建專業研發組織體系，推進人工智慧戰略落地

建立專業研究團隊，保持高水平研發投入。目前，公司已建立「研究總院+專業研究院」的研發組織體系，擁有由院士領銜，包括博士、碩士在內的超2000人的專業研發團隊，並設立智能金融研究院，探索區塊鏈、數字人民幣應用、信息安全等金融科技領域前沿技術，連續兩年研發投入占營業收入的比例超過10%。

搭建人工智慧大數據平台，推進人工智慧戰略落地。

公司搭建aiCoresystem，圍繞智能金融、智能交通、智能安全、智能便民、智能計算等業務場景，向人工智慧行業應用企業全力轉型。

aiCoreSystem是公司自研的企業級人工智慧大數據應用分析平台，旨在幫助用戶快速完成數據價值探索，實現業務智能化，全方位提高用戶核心競爭力。

基於aiCoreSystem，用戶可以快速接入海量異構數據，智能調配演算法對數據進行分析，挖掘數據價值，目前公司已經完成了aiCore2.0版本的研發。

聚焦金融科技和城市智能、推動AI全要素高質量協同發展。

公司重點從數字底座、通用技術、研發管理等方面落實公司高質量發展戰略。

一是人工智慧大數據平台aiCoreSystem的性能及功能不斷優化；

二是深入結合公司在金融科技和城市智能的市場需求，提升aiCore平台對公司業務的支撐能力；

三是加強通用技術研發，優化生物特徵識別、計算機視覺技術，布局創新前沿技術，進一步延伸應用場景；

四是持續完善研發管理體系，強化DevOps開發模式，實現對軟體研發的全流程管理。

3.2深耕智能安防、智能交通，助力構建數字政府

智能安防屢獲大單，行業應用平台被廣泛採納。智能安防是城市智能的重要組成，公司旗下子公司廣電信義在公共安全技術領域已深耕二十餘年，取得了多項核心技術專利，建立起「端-邊-雲」視覺計算產品體系，其警務雲、視頻雲、鴻鵠平台、獬豸平台等行業應用平台已被廣泛採用。

子公司廣電信義中標了2.26億元的深圳龍崗雪亮工程-視頻門禁二期項目，實現深圳市龍崗區雪亮工程一期至五期工程建設「大滿貫」。

智能交通市場廣闊，打造多個標桿項目。

智能交通領域是新基建的重要組成之一，公司在智能交通領域提出智慧客戶、智慧票務、智慧安檢等創新解決方案。5月20日，深圳首條無人駕駛地鐵——地鐵20號線一期工程列車熱滑試驗圓滿完成，標志著深圳地鐵將邁入無人駕駛時代。

公司在該項目中為其提供新一代AFC、智慧客服中心等智能設備，助力深圳地鐵成為全國首條全方位、多維度、廣覆蓋的數字化、網路化、智慧化的地鐵線路。

此外，公司聚焦智慧大交通的戰略布局，基於生物特徵識別、自然語音交互、大數據挖掘等技術，形成面向乘客服務的全過程解決方案，實現智慧車站落地應用，打造了「寧波智慧客服中心」、「深圳地鐵智慧車站」、「高鐵集采項目」等多個標桿性智慧交通項目。

助力建設「數字政府」，構建智慧政務平台解決方案。

公司以深化國企改革和「數字政府」建設為契機，持續完善智慧財政平台、AI大數據審計平台、智慧國資國企大數據監管平台等解決方案，為「數字政府」建設提供強有力的信息化保障。

2021上半年公司中標了1.3億的廣州市政務服務數據管理局數字政府運營中心「穗智管」運營服務項目，助力廣州打造「一網統管、全城統管」的城市大腦；中標了1.34億的南航服務外包項目，為公司軟體服務業務的發展打下了堅實的基礎。

4.1業績穩健增長，海外業務持續突破

業績穩健增長，凈資產持續提升。根據2021年半年報，公司上半年實現營業收入27.34億元（yoy+10.51%）；歸屬於上市公司股東的凈利潤3.75億元(yoy+21.04%)；扣非凈利潤3.29億元(yoy+29.27%)；歸屬上市公司股東凈資產105.76億元，比2020年末增加6.21%。

金融科技業務規模擴張迅速，城市智能業務穩健推進。

分行業看，金融科技業務營收15.68億元（yoy+14.66%）；城市智能業務營收11.66億元（yoy+5.39%）。

其中，金融科技業務的營收佔比提升，持續中標六大行項目，仍然為公司業績的核心支撐。迎難而上，公司海外業務持續突破。在全球疫情的影響下，公司海外收入實現了13.36%的穩健增速，同時子公司運通國際6月初與墨西哥BBVA銀行簽訂了約人民幣1.06億元自助金融設備采購合同。

公司基於在國內銀行網點轉型方案中積累的大量經驗，向海外持續輸出優秀金融科技解決方案，已助力新加坡DBS銀行（星展銀行）、越南TPBank（先鋒銀行）、泰國GSB銀行、哈薩克Kaspi行等多家海外知名銀行實現智能網點升級，提升銀行網點效能，成為柬埔寨、孟加拉、土耳其、南非等多國家地區的銀行建設數字化網點的長期合作夥伴，並贏得多個國家和地區的采購合同。

4.2報告總結

在銀行數智化轉型和新基建的背景下，公司重視技術研發，聚焦AI核心要素，深入基礎技術的研發，以數據、演算法、算力、場景為核心發展金融科技和城市智能領域。同時在控股股東無線電集團入選國企改革「雙百行動」的背景下，公司持續深化改革，目前，運通智能、廣電信義等子公司混合所有制改革工作正在有序推進。

未來，公司將繼續充分利用上市公司平台，並通過混合所有制改革等多種方式，推動公司業務進一步發展壯大，激發企業經營活力。

預計公司21-23年營業收入分別為72.28/81.00/90.88億元，

凈利潤分別為8.39/10.13/12.06億元，

EPS分別為0.34/0.41/0.49元，對應2021年9月9日的收盤價PE分別為31.60/26.19/21.98倍。

（1）智能金融設備需求及智能網點建設需求不及預期；

（2）數字人民幣應用落地不及預期；

（3）技術研發水平不及預期；

（4）海外業務不及預期；

（5）疫情的不確定性風險。

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